Финансовые ресурсы предприятия и их источники

Для осуществления своей деятельности (производство товаров, предоставление услуг, выполнение работ) предприятию необходимы финансовые ресурсы. Реализуя товары, услуги, предприятие получает доходы, из которых после выполнения всех обязательств предприятия формируются фонды его финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы предприятия подразделяются на собственные, приравненные к собственным и заемные (табл. 10.2).

Собственные финансовые ресурсы – это средства предприятия, находящиеся в обращении. Формируются они за счет вкладов собственников и финансовых результатов деятельности предприятия (прибыли, остающейся в его распоряжении). Эмиссия акций также может стать дополнительным источником капитала предприятия.

Для улучшения понимания собственных финансовых ресурсов предприятия рассмотрим понятия «прибыль» и «денежный поток». Прибыль с точки зрения бухгалтерской отчетности – это фиксированная сумма в рублях на конец отчетного периода, денежный поток – это движение денежных средств в реальном режиме времени. Поэтому любое предприятие может быть одновременно доходным и неликвидным, и прибыль не равна денежному потоку.

На предприятии происходит непрерывный кругооборот денежных средств на стадии формирования материальных запасов, в незавершенном производстве, на стадии обращения и т. п. И если денежный поток прерывается, то возникает положение неплатежеспособности, при этом предприятие может быть прибыльным.

Перед предприятием для поддержания необходимого уровня ликвидности стоит двуединая задача:

1. Как увеличить собственные оборотные средства?
2. Как снизить текущие финансовые потребности?

Повышение эффективности использования оборотных средств и снижение текущих финансовых потребностей являются основным консолидирующим направлением деятельности практически всех служб предприятия: финансовых, производственных, технологических, сбытовых, служб логистики и др.

Приравненные к собственным финансовые ресурсы – это средства, не принадлежащие предприятию, находящиеся в его хозяйственном обороте. К ним относятся задолженность перед своими работниками по заработной плате, авансируемые заказы на товары и услуги, кредиторская задолженность по налогам и платежам в бюджет и внебюджетные фонды и др.

Вместе с тем собственных источников зачастую не хватает: необходимо пополнять запасы оборотных средств либо дальнейшее развитие требует дополнительного финансирования. В условиях рыночной экономики бюджетные заимствования, дотации и субсидии играют незначительную роль в формировании ресурсной базы. Поэтому предприятия используют заемные средства, которые формируются за счет банковских кредитов и других займов на коммерческой основе. Предприятие может брать займы, используя и иные способы, например выпуская долговые ценные бумаги – облигации, которые подлежат погашению в определенное время с выплатой фиксированной ставки процента.

В настоящее время доступность кредитов существенно возросла, что проявляется в увеличении лимитов кредитования для заемщиков, снижении сроков рассмотрения кредитных заявок, ускорении документооборота между предприятием и банком, совершенствовании банковских технологий (создание кредитных фабрик, кредитных бюро, центров обработки информации) и др.

Вместе с тем использование займов сопровождается повышением рисков для предприятия (ограничение кредитоспособности, падение деловой конъюнктуры). Несмотря на развитие кредитования, прослеживается тенденция к оптимизации использования заемных средств.

Финансовые ресурсы, находясь на разных стадиях финансового цикла, меняя свою форму, обеспечивают жизнедеятельность бизнеса. При этом цикл движения ресурсов показывает, насколько эффективно и оптимально организованы финансы предприятия. Допустим, что вновь созданное предприятие имеет достаточные активы для того, чтобы начать операционную деятельность.

Предприятие закупает сырье, материалы, комплектующие изделия, приобретает основные средства и формирует штат работников. Начинается процесс производства товаров (услуг). Складские запасы, проходя стадии технологического цикла (незавершенное производство), преобразуются в готовый продукт. Если он продается, то появляются денежные средства на расчетном счете либо в кассе предприятия при продаже товара за деньги, в ином случае формируется дебиторская задолженность.

Движение денежных средств в запасы, затем в готовую продукцию, к счетам дебиторов и обратно к денежным средствам формирует финансовый цикл. На практике он может быть больше, чем операционный цикл, на период времени, равный инкассации дебиторской задолженности, или меньше на период оборота кредиторской задолженности.

На рис. 10.1 – 10.4 представлено соотношение длительности финансового и операционного циклов при разных экономических ситуациях:

1. Стабильная экономическая ситуация, когда существуют долговременные партнерские отношения как с поставщиками, так и с потребителями (оплата ресурсов после получения) (см. рис. 10.1).

2. Нестабильная экономическая ситуация, когда ликвидность является проблемой как для потребителей, так и для поставщиков (предоплата за ресурсы и отсрочка платежей за готовую продукцию) (см. рис. 10.2).

3. Ситуация, когда возникает дефицит ресурсов и авансирование готовой продукции потребителями (см. рис. 10.3).

4. Ситуация, при которой осуществляется предоплата за ресурсы и авансируется готовая продукция (см. рис. 10.4).

Оптимизируя соотношение длительности финансового и операционного циклов в разных экономических ситуациях, не нарушая технологии производства, можно получить дополнительные источники финансовых ресурсов, не прибегая при этом ни к увеличению объемов производства и продаж, ни к внешним источникам заимствований.